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央行宣布:利率维持1%不变,加币汇率应声急跌!

海外e家 | 2017-12-07 12:00
今年最后一次议息会议上,加拿大央行行长波洛兹正如分析师所预测的,没有再次加息,而是将利息保持在1%的水平变。

央行表示,虽然加拿大就业市场数据强劲,薪资增长有所改善,生意投资也正常化,但是,鉴于全球前景展望不明确,特别在地缘政治和贸易政策上面临诸多变数,因此维持利息不变。


面对另外一个事实,即通胀小幅上升的情况,加拿大央行认为这只是暂时现象,即使明年最低工资提高,令国内产品价格上涨,仍旧不会导致央行认为通胀回到正常水平。


在今年两次加息后,加拿大央行今天的决定,是全预料之内的,没有预料到的是,加拿大央行的讲话口吻。


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按照今年前三个季度的情况看,加拿大央行在货币政策上非常明确的采取鹰派态度,分析师希望看到,加拿大央行目前到底是继续保持鹰派还是将会软化态度转为鸽派!


不料,加拿大央行在本次会议上,所强调的核心内容都是不确定性,让分析师一头雾水。作为加拿大货币政策的最高决策者,都对前景毫无把握,加国经济和加元汇率在2018年将面临更多的波动!


加拿大央行行长波洛兹,现在面对两线作战的艰难局面,一方面加拿大与美国的NAFTA不知下文如何?造成贸易上的重大不确定性。另外一方面,加拿大的民间债务达到OECD二十八个国家的最高水平,央行不知如何拆弹?造成利息政策上的不确定性。


贸易上看,今年加元汇率的连续走强,给加拿大出口造成重创,加拿大今年贸易一直处于大幅赤字状态,而且数额巨大令人心悸。九月的加拿大央行第二次加息后,加元兑美元飙升至82美分,造成35亿加元的贸易赤字。一些分析师看到数据后惊呼,加元涨到如此程度,对于出口简直是噩梦一般!


后来随着加元汇率回落至78美分,十月份出口才开始上升,但是仍旧有15亿加元的巨大贸易赤字!


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债务方面,加拿大人堆积债务的速度虽然有所减缓,但是整体债务水平依旧居高不下。


国际经合组织OECD警告加拿大的家庭债务水平过高,目前已经登上整个组织中所有28个国家的榜首,民间债务和GDP比例为101%!这种水平比任何一个发达国家都高。


我们南方的邻居美国,经历房地产崩盘后,目前的民间债务和GDP比例仅仅不足80%,而欧洲的德国和法国,这一比例才只有60%!OECD认为,这么高的民间债务水平,将对加国经济形成重大威胁。


上图中,蓝色柱部分是发展中国家经济,平均家庭债务水平占GDP为40%,发达国家经济体,在图中为红色,平均家庭债务水平占GDP为80%,加拿大的平均民间债务水平占GDP为101%,因此领先全球所有的发展中国家的蓝色,和发达国家的红色柱体!OECD表示,见过债务增长的,没见过加拿大这种涨法的!


央行今天的发言看,似乎将采取走一步看一步的态度,从今年夏天的主动加息政策,走到今天则转变成被动观望的态度。


有鉴于此,即使11月的就业数据异常靓丽,新增就业岗位八万个,远超出分析师预期的一万个岗位,央行仍旧不愿意提及加息的事情。


加元汇率在央行公布议息会议决定后出现大幅下挫,但CIBC的分析师认为,这不一定开启加元的下跌通道,只要央行在货币政策上犹豫不决,市场就无法在鹰派和鸽派货币政策上下注,加元走势更多的可能性是横盘整理。


           

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